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恒瑞医药:维持增持评级 2011年目标价66元

    评级机构:国泰君安

    通过分析国际昔布类品种临床试验,我们认为在合理剂量、适当疗程以及适应症范围内,塞来昔布等昔布类安全性问题可以得到控制。估计国内类风湿关节炎用药市场理论规模就达到140亿元;若市场占有率达到10%,就能成为过10亿的重磅品种,同类品种帕瑞昔布国内上市三年过亿,我们认为依托恒瑞已有的强大销售优势,艾瑞昔布有望快速实现放量,销售额短期过亿。

    过去十年是恒瑞医药抢仿全球重磅品种的十年,下一个十年将是公司收获专利品种的十年。我们认为艾瑞昔布的上市意义重大,将掀开公司成长的新篇章。预测公司2010年、2011年每股收益分别为1.05元、1.32元,公司站在产业升级的最前端,价值提升空间巨大,理应享受高估值,维持“增持”评级,按2011年50倍PE,目标价66元。